Strah na tržištima: Očekivani rast cijena nafte izaziva paniku

Na tržištima, kako brojke jasno pokazuju, ovih dana dominira strah. Indeks straha i pohlepe u ovom trenutku nalazi se na 42, što ga smješta u zonu označenu kao „strah“. Njegov kripto pandan posljednjih dana je pao na vrijednosti između 10 i 14 od 100, što je treće najekstremnije mjerenje straha ikada viđeno za bitcoin otkako je indeks, koji je ustanovljen 2018. godine, a nivo koji je zabilježen samo prilikom izbijanja globalne pandemije u martu 2020. i kolapsa Terra-Luna sistema u junu 2022. Oba ta trenutka su, gledano unazad, označila dno velikih „rasprodaja“, koje, dok su trajale, nijesu izgledale kao dno, već, kao i sada, kao početak nečeg goreg.

Indeks i mjerenja Indeks straha i pohlepe izgrađen je od sedam odvojenih tržišnih indikatora, od kojih svaki mjeri različitu manifestaciju psihologije ulagača. Tržišni momentum, snaga cijena akcija, širina tržišta, odnos put i call opcija, VIX, tražnja za sigurnim utočištima i tražnja za „junk“ obveznicama. Svaka od ovih sedam metrika ima jednaku težinu, a zbirni rezultat kreće se od nule do 100. Kripto verzija je jednostavnija, ali slična, jer objedinjuje kretanje cijena, obim trgovanja, sentiment na društvenim mrežama i druge faktore.

Da bi se razumjelo tumačenje vrijednosti sentimenta, potrebno je razumjeti svijet koji ga je proizveo. U prvim martovskim danima ove godine, svijet je dao mnogo materijala mašineriji straha i pohlepe. Početak vojne operacije u Iranu i zatvaranje Hormuškog moreuza uslovili su da Evropa, koja je tražila energetsku sigurnost nakon ruske invazije na Ukrajinu, vidi rast fjučersa na prirodni gas više od 30%. Geopolitičko usko grlo blokirano je prvi put u modernoj istoriji, a američko finansijsko tržište već opterećeno mjesecima neizvjesnosti.

Američki dolar bi, reklo bi se, sada trebalo da slabi, ali se nakon početka operacije „Epski bijes“ u Iranu sve preokrenulo. Indeks dolara DXY, koji mjeri vrijednost dolara u odnosu na korpu od šest glavnih valuta, porastao je, a dolar je postao sigurno utočište. Paradoksalno, dolar raste jer investitori strahuju od posljedica politike koja dovodi do njegovog rasta, što stvara začarani krug.

Prema prognozama, cijena nafte se pomjerila sa 73 dolara na 83 dolara po barelu, a očekuje se da bi poremećaj u Hormuškom moreuzu mogao usmjeriti cijene iznad 100 dolara po barelu. Okrutni paradoks za potrošače i kreatore politika jeste da su visoke cijene nafte istovremeno inflatorne i recesione.

Kripto indeks straha i pohlepe sada se kreće u rasponu od 10 i 14, što predstavlja istorijski signal. U cijeloj istoriji ovog indeksa, samo su pandemija i kolaps Terra-Luna sistema imali niže vrijednosti. Dok se ovo dešava, zabilježena je akumulacija oko 270.000 bitcoina, što ukazuje na to da veliki institucionalni igrači ne kreću ka paničnoj prodaji, već neki kupuju po cijenama koje smatraju kriznim.