Fed ostavio prostor za rast kamata

Zapisnik sa sastanka Odbora za otvoreno tržište Federalnih rezervi (FOMC) održanog 27. i 28. januara objavljen je sinoć, tri sedmice nakon sjednice, po ustaljenom rasporedu Federalnih rezervi. Tržišta su rano jutros odreagovala kao da su iznenađena, iako nijesu imala razloga za to. U dokumentu se navodi da su gotovo svi donosioci odluka podržali zadržavanje kamatnih stopa na sadašnjem nivou, između 3,5% i 3,75%. Glasanje je završeno rezultatom 10:2. Dvojica guvernera, Kristofer Voler i Stiven Miran, zalagala su se za smanjenje od 0,25 procentnih poena, ali je većina odbacila tu ideju.

U saopštenju se ističe da je trenutna politika „uglavnom neutralna“, a tržišta su ostala stabilna jer su se već mjesecima očekivale ovakve odluke. Međutim, ton poruke nije bio umirujući. Nekoliko učesnika sugerisalo je da bi odbor trebao koristiti „dvosmjerni“ jezik, ostavljajući prostor za povećanje kamata ukoliko inflacija ne oslabi. Ova ideja podigla je prinose, ojačala dolar i uzrokovala blagi pad bitcoina. Federalne rezerve su ocijenile ekonomiju kao „snažnu“, što bi moglo zvučati kao dobra vijest, ali snažna ekonomija ne pruža razloge za popuštanje politike.

Što se tiče inflacije, odbor je naglasio da bi pritisci na cijene uzrokovani carinama mogli biti „jednokratni efekti“ koji će izblijediti do sredine godine, ali je upozorio da bi „napredak mogao biti sporiji i sve manje ujednačen“. Dolar je doživio porast, a dolarski indeks popeo se na nivo između 97,2 i 97,88. Kada Fed signalizira potrebu za strpljenjem, kapital se sliva prema dolaru, jer više kamate na duži period znače bolje prinose na imovinu denominovanu u dolarima.

Odnos eura i dolara je manje napet, dok je funta blizu najnižeg nivoa u odnosu na dolar. Zlato je juče zatvoreno na 4.918 dolara, a jutros na 4.998, što je znatno ispod rekordnih 5.595 dolara iz januara. Cijena zlata je pala više od 15% u odnosu na istorijski rekord, dok Narodna banka Kine kupuje zlato već petnaest mjeseci, a centralne banke širom svijeta su tokom prošle godine kupile 863 tone zlata.

Cijena barela WTI sirove nafte jutros iznosi 65,28 dolara, dok je cijena Brenta 70,46 dolara. Glavni problemi na tržištu nafte su strukturna prevelika ponuda i slabljenje tražnje. Nafta je skuplja za kupce koji koriste druge valute zbog rasta dolara, što smanjuje tražnju. Očekuje se da će Fed na kraju sniziti kamate za 50 baznih poena tokom godine, a WTI bi morao zatvoriti iznad 66,4 dolara za ozbiljniji oporavak.

Cijena bitcoina se kreće između 67.050 i 67.150 dolara, a Crypto Fear & Greed Index je na 12, što ukazuje na ekstremni strah na tržištu. Zapisnik FOMC potvrdio je da likvidnost ostaje ograničena, a institucionalna struktura koja podržava bitcoin nije postojala ranije. Međutim, podrška ne znači oporavak, a tržište ostaje oprezno i pod pritiskom straha.